O número de fusões e aquisições cresceram 3,6% em 2017 no Brasil, totalizando 143 operações, ante 138 em 2016 e movimentando R$138,4 bilhões em transações, de acordo com dados divulgados pela Anbima (Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais), no dia 08 de março de 2018.
Essas consolidações exigem profissionais alinhados a um mercado em constante crescimento. De acordo com Leonardo Theon de Moraes, especialista em Direito Empresarial, Mestre em Direito Político e Econômico e sócio fundador do escritório de advocacia Theon de Moraes Advocacia Empresarial, a concretização das operações de Fusões e Aquisições é resultado de um processo complexo de negociação e, para que tenha sucesso, exige certos cuidados.
Fusões e Aquisições apresentam vantagens e desafios
As operações de fusões e aquisições trazem inúmeras vantagens, como a facilitação ao acesso a novos mercados e atividades, aumento do poder de mercado e maior lucratividade para as empresas envolvidas, mas também demandam a superação de uma série de barreiras.
“É muito comum que ocorra certa dificuldade de integração cultural e gerencial das empresas envolvidas na operação, a necessidade de gastos e aportes financeiros elevados, seja para a consolidação da operação ou para a coordenação e controle das atividades na fase pós-operação”, recorda o especialista.
Fatores que podem influenciar as Fusões e Aquisições no Brasil em 2018
Para Theon de Moraes, embora a volatilidade gerada pela eleição presidencial de outubro possa pesar sobre a atividade dos mercados de capitais, não são esperados grandes impactos sobre as operações de fusões e aquisições. Ele afirma que a aprovação da reforma da previdência é mais relevante do que a eleição para ajudar a equacionar o déficit fiscal. “A aprovação da reforma da previdência é mais importante para os investidores de longo prazo, que são compradores em processos de fusão e aquisição.”
Outro fator que tem influenciado o crescimento das fusões e aquisições no mercado brasileiro são as empresas interessadas em internacionalizar suas atividades a optarem pelas medidas de crescimento externo ou compartilhado (aquisições, fusões ou joint ventures), em vez de tentarem desbravar um mercado estrangeiro com estruturas independentes próprias.
Isso porque elas terão que enfrentar as barreiras culturais, conhecimento do mercado local, rede de distribuição, dentre outros inúmeros fatores. Julia Muniz Batista, advogada da equipe de Contencioso Estratégico do escritório Theon de Moraes Advocacia Empresarial destaca “A negociação que ocorreu no início do ano com a compra da empresa de aplicativo de transporte urbano 99 pela empresa chinesa Didi Chuxing ilustra bem este caso.”
Empresários subestimam os procedimentos e riscos
Os erros mais comuns são relacionados ao mau hábito dos empresários – principalmente os pequenos e médios, subestimarem os riscos inerentes à estas operações. Para minimizar eventuais dissabores, os especialistas sugerem que as fusões e aquisições sejam estruturadas e conduzidas por profissionais especializados e sejam observadas todas as peculiaridades inerentes a cada caso.
É comum, por exemplo, acontecerem alienações de negócios, em que as características pessoais do “dono” – sócio controlador, influenciam os resultados da empresa. Por isso, o advogado explica que a operação deve ser vinculada à permanência do indivíduo na atividade. “Além disso, quando as fusões e aquisições têm como preço base fixado em moeda estrangeira, cabe as partes adotarem medidas para proteção contra o risco cambial”.
Em linhas gerais, Theon de Moraes destaca que usualmente estas operações são estruturadas em quatro fases que garantem às partes a correta avaliação do negócio por meio de uma auditoria pormenorizada (due dilligence) e a criação de um ambiente negocial adequado, para que possam tomar uma decisão com base em fatores e métricas mais realistas e seguros.
O especialista destaca ainda a importância das negociações, não só nas fusões e aquisições, mas em todas as relações, serem sempre pautadas na boa-fé e no chamado método “ganha-ganha”, de modo a manter a credibilidade dos negociadores e o crescimento do mercado. “O mundo globalizado não permite mais a existência de indivíduos que querem se sobressair às custas dos outros e nem mesmo de indivíduos que tentam levar vantagem em tudo”, enfatiza.
Leonardo Theon de Moraes conclui que em toda negociação, quem tem mais informação, adquire maior poder de barganha. “Por tanto não subestime a necessidade de contar com bons consultores, assessores financeiros e advogados.”
